Quản trị rủi ro là một yếu tố then chốt trong hoạt động của các công ty chứng khoán, đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo thị trường phát triển một cách lành mạnh và bền vững. Tại một chương trình đào tạo chuyên về “Quản trị rủi ro cho công ty chứng khoán” diễn ra vào ngày 21/7, ông Hà Duy Tùng, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), đã nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị rủi ro. Ông cho rằng quản trị rủi ro đóng vai trò như một “người gác cổng”, giúp các công ty chứng khoán chủ động phòng ngừa và ứng phó với các rủi ro có thể phát sinh, từ đó tránh được những tổn thất nghiêm trọng khi thị trường có những biến động bất ngờ.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang phát triển nhanh chóng và hội nhập sâu vào thị trường vốn quốc tế, công tác quản trị rủi ro ngày càng trở nên quan trọng. Quản trị rủi ro không chỉ giúp đảm bảo thị trường phát triển lành mạnh, minh bạch và bền vững mà còn bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các nhà đầu tư. Ông Tùng cũng đề nghị những người làm công tác quản trị rủi ro trong các công ty chứng khoán cần có kiến thức và kinh nghiệm chuyên sâu về lĩnh vực tài chính, chứng khoán. Đồng thời, họ cũng cần phải có kỹ năng và thông tin cần thiết để xây dựng chiến lược phòng vệ và quản trị rủi ro một cách hiệu quả.

Liên quan đến vấn đề này, ông Tan Boon Gin, Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Thị trường (SGX), đã nhấn mạnh Việt Nam là một đối tác quan trọng của Singapore. SGX bày tỏ sự sẵn sàng hỗ trợ các hoạt động quản lý rủi ro tại Việt Nam, đặc biệt là trong bối cảnh Việt Nam đang nỗ lực nâng hạng lên Thị trường Mới nổi. Sự hỗ trợ từ SGX và các đối tác quốc tế được kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam tăng cường năng lực quản trị rủi ro, từ đó thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán trong nước.

Quản trị rủi ro hiệu quả đòi hỏi sự kết hợp giữa kiến thức chuyên môn, kinh nghiệm thực tiễn và công cụ quản lý rủi ro hiện đại. Các công ty chứng khoán cần đầu tư vào việc xây dựng đội ngũ chuyên trách về quản trị rủi ro, cùng với việc áp dụng các công nghệ và phương pháp luận tiên tiến để nhận diện, đánh giá và giảm thiểu rủi ro. Qua đó, không chỉ bảo vệ được lợi ích của doanh nghiệp mà còn đóng góp vào sự ổn định và phát triển bền vững của toàn bộ thị trường.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần giao dịch tích cực từ ngày 14 đến 18/7, với chỉ số VN-Index tăng 2,71% lên 1.497,28 điểm, tiến sát ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng 1.500 điểm. Chỉ số VN30 cũng tăng 3,13% lên 1.643,91 điểm, chính thức vượt đỉnh lịch sử tháng 11/2021 và xác lập mặt bằng giá mới ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Một điểm nổi bật khác là thanh khoản thị trường đã tăng mạnh, với trung bình hơn 1,3 tỷ cổ phiếu/phiên trên sàn HOSE, cao nhất khu vực ASEAN.

Dòng tiền trong thị trường hiện tại không tập trung vào một nhóm cụ thể mà luân chuyển linh hoạt giữa các ngành như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, bán lẻ và xây dựng. Sự phân bổ đều này giúp thị trường tăng trong trạng thái bền vững, không phụ thuộc vào một vài trụ đỡ đơn lẻ. Điều này cho thấy sự khỏe mạnh của thị trường và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.

Bên dưới bề mặt giá, có ba động lực lớn được ghi nhận đang hợp lực nâng đỡ thị trường. Thứ nhất, môi trường vĩ mô ổn định và định hướng nâng hạng thị trường vào năm 2025. Thứ hai, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II khởi sắc ở các nhóm ngành đầu ngành như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ và xây dựng. Thứ ba, khối ngoại quay lại mua ròng mạnh, với giá trị hơn 1.219,8 tỷ đồng – mức cao nhất trong nhiều tuần. Đây là những yếu tố quan trọng góp phần vào sự tăng trưởng của thị trường.

Theo các chuyên gia, dòng tiền hiện tại đang trong xu hướng chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh rõ ràng, và vị thế đầu ngành. Thị trường đang chuyển từ trạng thái đầu cơ lan tỏa sang xu hướng ‘trend following’ của dòng tiền tổ chức – dấu hiệu của một giai đoạn tăng trưởng bền hơn. Điều này cho thấy sự trưởng thành của thị trường và sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.

Tuy nhiên, thị trường cũng đang ở trong giai đoạn nhạy cảm, với vùng đỉnh lịch sử 1.500-1.537 điểm là mốc kỹ thuật và tâm lý quan trọng. Nhà đầu tư cần quản trị vị thế, theo sát dòng tiền theo từng mã cụ thể, giữ tỷ trọng hợp lý, ưu tiên cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững, vị thế ngành dẫn dắt và dòng tiền tổ chức đang tham gia. Việc quản trị rủi ro và ra quyết định đầu tư cần được thực hiện một cách thận trọng và dựa trên cơ sở phân tích.

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược không nằm ở việc đoán đỉnh, mà là quản trị vị thế. Nhà đầu tư cần tập trung vào chiến lược ‘giữ sóng đúng nhịp’, bám sát cung – cầu từng cổ phiếu, giữ danh mục gọn, linh hoạt tỷ trọng và tuân thủ kỷ luật quản trị rủi ro. Đây là cách tiếp cận phù hợp để đạt được mục tiêu đầu tư trong giai đoạn thị trường hiện nay.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng đáng kể từ vùng đáy tháng 4 đến nay, với sự hỗ trợ của nhiều yếu tố tích cực. Cụ thể, GDP quý II đã tăng gần 8%, tín dụng 6 tháng đạt 9,9%, dòng vốn FDI và đầu tư công đồng loạt cải thiện, trong khi mặt bằng lãi suất tiếp tục được duy trì ở vùng thấp. Những yếu tố này đã góp phần xây dựng nền tảng cho kỳ vọng phục hồi trung hạn và củng cố tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, khi VN-Index tiến sát vùng kháng cự mạnh 1.475 – 1.500 điểm, giới đầu tư giàu kinh nghiệm thường trở nên dè chừng với sự hưng phấn lan tỏa. Một số chỉ báo kỹ thuật đã tiệm cận vùng quá mua, trong khi thanh khoản tuy cải thiện nhưng vẫn phân hóa theo nhóm ngành. Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho rằng dòng tiền vẫn phân hóa và thiếu sự lan tỏa rộng – một dấu hiệu cho thấy đà tăng hiện tại có thể đang nghiêng nhiều về kỳ vọng hơn là dựa trên nền tảng nội lực thực sự.

Thị trường đang ở trạng thái “tích lũy đi lên” – tức là có nền tảng ổn định, nhưng chưa hội tụ đủ điều kiện để bứt phá mạnh. Trong bối cảnh xu hướng thị trường vẫn chưa thực sự rõ ràng, PHS đưa ra ba kịch bản vận động của chỉ số VN-Index trong quý III. Kịch bản cơ sở với xác suất 40% cho rằng thị trường sẽ dao động trong vùng 1.380 – 1.440 điểm, tương ứng với trạng thái tích lũy đi ngang. Kịch bản tích cực với xác suất 35% giả định thị trường có thể vượt vùng kháng cự này và thiết lập mặt bằng giá cao hơn nếu các yếu tố hỗ trợ đồng loạt xuất hiện.

Kịch bản tiêu cực với xác suất 25% giả định VN-Index điều chỉnh về vùng 1.300 – 1.350 điểm nếu xuất hiện các cú sốc bất lợi. Trước tình hình này, PHS khuyến nghị nhà đầu tư nên theo đuổi chiến lược đầu tư trung dung: duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý, tránh mua đuổi theo chỉ số, đồng thời cơ cấu danh mục theo nhóm ngành có nền tảng vĩ mô hỗ trợ thay vì tập trung vào mã đơn lẻ.

Các nhóm ngành được ưu tiên bao gồm: ngân hàng, xây dựng – thép, công nghệ, năng lượng – điện, cùng nhóm chứng khoán nếu thanh khoản thị trường tiếp tục duy trì tích cực. Chiến lược này sẽ giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro và tận dụng cơ hội trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn.

Báo cáo phân tích kỹ thuật mới đây của Phòng Tư vấn Vietstock đã chỉ ra các cổ phiếu nóng đáng chú ý trong tuần này, bao gồm DPM, DBC, DGW, DIG, HDB, SHB, TCB, VPB, VHC và VCB. Việc lựa chọn các cổ phiếu này dựa trên phân tích kỹ thuật, thanh khoản và mức độ quan tâm từ phía nhà đầu tư.

DPM, hay Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí – CTCP, đang có chuỗi 3 phiên tăng giá liên tiếp. Sau hiện tượng throwback, giá đã test thành công vùng 36,500-37,500 và hồi phục trở lại. Điều đáng chú ý là khối lượng giao dịch của DPM thường xuyên duy trì trên mức trung bình 20 ngày, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại cổ phiếu này.

Đối với DBC, hay CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam, phiên giao dịch ngày 16/07/2025 ghi nhận cây nến có thân nhỏ, phản ánh sự giằng co mạnh giữa các bên. Sau khi vượt đỉnh cũ tháng 03/2025 (tương đương vùng 30,500-31,500), ngưỡng này sẽ đóng vai trò hỗ trợ trong thời gian tới. Tuy nhiên, chỉ báo MACD tiếp tục đi xuống sau khi xuất hiện tín hiệu bán mạnh, cho thấy một số thách thức phía trước.

CTCP Thế Giới Số, hay DGW, có phiên tăng nhẹ trong ngày 16/07/2025 nhưng với khối lượng ở mức thấp. Mặc dù MACD đang cho tín hiệu bán, giá cổ phiếu DGW vẫn nằm trên hai đường SMA50 ngày và SMA100 ngày, củng cố cho xu hướng tăng dài hạn.

Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng, hay DIG, có phiên giao dịch ngày 16/07/2025 với cây nến xanh dài và khối lượng tăng cao, vượt mức trung bình 20 ngày. Chỉ báo MACD vẫn chưa cho bán trở lại, nên phân kỳ giá xuống (bearish divergence) chưa hoàn thành. Sự mua ròng liên tục của khối ngoại cũng giúp trấn an tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.

HDB, hay Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM, có phiên tăng nhẹ trong ngày 16/07/2025. Quá trình dịch chuyển ngang (sideways) dự kiến sẽ còn tiếp diễn trong các tuần tới. Khối lượng giao dịch giảm nhưng vẫn chưa rơi xuống dưới mức trung bình 20 ngày, cho thấy nhà đầu tư không quá thận trọng với cổ phiếu này.

SHB, hay Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội, có phiên tăng nhẹ và đã phá vỡ hoàn toàn ngưỡng Fibonacci Retracement 261.8% (tương đương vùng 13,100-13,400). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch giảm và rơi xuống dưới mức trung bình 20 ngày, cho thấy nhà đầu tư đang khá thận trọng với diễn biến của cổ phiếu.

TCB, hay Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam, có phiên tăng nhẹ trong ngày 16/07/2025 nhưng với khối lượng khá thấp. Chỉ báo MACD và Stochastic Oscillator đều đang cho tín hiệu bán, nên triển vọng ngắn hạn được đánh giá là khá tiêu cực.

VPB, hay Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, có phiên giao dịch ngày 16/07/2025 với mẫu hình nến Spinning Top. Chỉ số Relative Strength đã vượt mức trung bình 20 ngày, cho thấy cổ phiếu này đang mạnh hơn (outperform) so với thị trường chung.

CTCP Vĩnh Hoàn, hay VHC, ghi nhận khối lượng giao dịch tăng mạnh trong phiên ngày 16/07/2025. Tuy nhiên, giá cổ phiếu VHC tiếp tục giảm sau khi xuất hiện mẫu hình Three Black Crows và rơi xuống dưới đường SMA100 ngày, cho thấy đà tăng đã đảo ngược.

Cuối cùng, VCB, hay Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam, có phiên giao dịch ngày 16/07/2025 với giá giằng co và khối ngoại bán mạnh trở lại. Giá đang ở rất gần đỉnh cũ tháng 12/2024 (tương đương vùng 62,000-63,600), và sẽ chịu áp lực điều chỉnh lớn. tham khảo thêm tại Vietstock