Nội dung chính
Tháng 12/2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt hơn 90.000 tỷ đồng, mức cao nhất trong 4 năm qua. Dòng tiền dồn dập vào cuối năm, phản ánh nhu cầu tài chính mạnh mẽ của các doanh nghiệp và ngân hàng trước kỳ nghỉ Tết.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 12/2025
Trong 12 ngày cuối năm, tổng giá trị gọi vốn qua kênh trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đã vượt 90.000 tỷ đồng, chỉ đứng sau đỉnh tháng 6/2025. So với cùng kỳ các năm trước, đây là mức cao nhất trong vòng bốn năm, dù chưa chạm lại đỉnh tháng 12/2021.
Toàn bộ năm 2025, thị trường ghi nhận khoảng 565.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, tăng hơn 30% so với năm trước, cho thấy kênh này đang hồi sinh mạnh mẽ, dù vẫn còn xa so với bùng nổ năm 2021.
Ngân hàng – lực kéo chính
Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng lượng chào bán, tương đương khoảng 56.000 tỷ đồng. Đặc biệt, các ngân hàng nhà nước đã hoàn tất nhiều thương vụ ngay trước ngày cuối năm.
- Agribank: lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5,8%/năm, hoàn tất 25/12, tổng thu về năm 2025 đạt 17,5 ngàn tỷ đồng.
- BIDV: bổ sung 8.000 tỷ đồng, gần 1/4 tổng vốn huy động năm, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 6,5%/năm.
- Vietcombank: quay lại sau hơn 1 năm với gói 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5,8%/năm – một trong số ít dưới 6%.
Ngân hàng tư nhân tăng cường
Trong khối tư nhân, quy mô huy động tăng mạnh:
- VIB: 7.000 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng vốn ngân hàng năm.
- HDBank: 5.600 tỷ đồng, tập trung vào các ngày cận Tết.
- VPBank và Techcombank: lần lượt 5.500 và 4.500 tỷ đồng.
Các ngân hàng mới tham gia thị trường
VietBank (UPCoM) hoàn tất 2 lô tổng 2,5 ngàn tỷ đồng ngay trước 31/12. VietABank cũng phát hành trái phiếu lần đầu trong năm.
Mặt bằng lãi suất và kỳ hạn
Nhóm ngân hàng quốc doanh duy trì lãi suất dưới 6%/năm cho kỳ hạn 2‑3 năm. Ngân hàng tư nhân lại dao động 7,5‑7,6%/năm, với các trường hợp như VPBank, LPBank, HDBank, VIB và Bac A Bank.
Doanh nghiệp phi ngân hàng và bất động sản
Tháng 12/2025 chứng kiến nhiều thương vụ trái phiếu lần đầu trong lĩnh vực bất động sản:
- Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt: 5,4 ngàn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Mặt Trời Hòa Bình: 3,5 ngàn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (thuộc Thaco): 1,5 ngàn tỷ đồng, lãi suất 10%/năm; Thaco thêm 2 ngàn tỷ đồng, lãi suất 8,5%/năm, kỳ hạn 5 năm.
- Thaco – Thiso (đơn vị vận hành chuỗi Emart): 2,2 ngàn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 10%/năm.
- Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (liên quan Vinhomes): tổng 10 ngàn tỷ đồng, lãi suất 12,5%/năm.
Những tên tuổi dẫn đầu năm 2025
Trong toàn thị trường, Vingroup dẫn đầu với 25.000 tỷ đồng huy động, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng). Nhóm chứng khoán cũng ghi nhận tăng trưởng đáng kể, với tổng huy động gần 10.000 tỷ đồng, lãi suất trung bình 7,5‑8,2%/năm. Các công ty như TCBS, APG, BSI và SHS góp phần vào khối lượng này.
Nhìn chung, năm 2025 chứng kiến sự quay trở lại mạnh mẽ của kênh trái phiếu doanh nghiệp, với ngân hàng chiếm gần 65% tổng thị trường và đa dạng hóa kỳ hạn, lãi suất. Các doanh nghiệp phi ngân hàng, đặc biệt trong bất động sản và hàng không, cũng tận dụng cơ hội để huy động vốn với mức lãi suất hấp dẫn.
Đọc thêm các phân tích chi tiết về xu hướng tài chính doanh nghiệp và dự báo 2026 để chuẩn bị chiến lược huy động vốn hiệu quả.
